民生证券股份有限公司崔琰近期对长安汽车进行究诘并发布了究诘汇报《系列点评二十：2024圆满收官，2025新动力转型加快》，本汇报对长安汽车给出买入评级现金九游体育app平台，现时股价为12.75元。

长安汽车(000625)

事件：公司发布12月产销快报：集团12月批发销量为25.1万辆，同比 16.6%，环比-9.6%；2024全年累计268.4万辆，同比 5.1%。自主乘用车12月批发销量为15.0万辆，同比 32.0%，环比-20.4%；2024全年累计166.8万辆，同比

4.5%；长安福特12月批发销量为3.0万辆，同比 5.7%，环比 18.3%；2024全年累计24.7万辆，同比 6.0%；长安马自达12月批发销量为0.8万辆，同比-27.4%，环比-7.0%；2024全年累计7.6万辆，同比-14.7%。

自主乘用车销量稳步进步新动力大幅增长。12月公司自主乘用车批发销量15.0万辆，2024全年累计166.8万辆，同比 4.5%，受益补贴计谋拉动及公司新动力新车销量促进，自主乘用车稳步增长。新动力方面，12月自主新动力批发销量为9.1万辆，2024全年累计73.5万辆，同比 52.8%；其中深蓝销量24.4万辆，同比 89.4%；阿维塔7.4辆，同比 166.7%，阿维塔07新车型孝顺增量；启源销量14.6万辆，同比大幅增长。预计2025年，集团销量宗旨为300万辆，新动力销量宗旨为100万辆，公司将推出阿维塔06、深蓝S09、长安启源C798等全新家具，保证燃油基盘的同期加快电动化转型。

阿维塔、深蓝发力新动力转型加快。2024年深蓝、阿维塔品牌销量区分24.4、7.4万辆，获取大幅增长。预计2025年，深蓝运筹帷幄推出包括S09在内的两款全新车型，其中深蓝S09罗致六座布局，搭载行业第一梯队水平的华为乾崑智驾ADS3.0，同期加快公共化布局，投放更多公共化家具，2025公共年销宗旨为50万台（国内40万台，国外10万台）。阿维塔方面，新车型主要有阿维塔06以及阿维塔12和阿维塔07的改款车型，阿维塔06将配备华为乾崑智驾ADS3.0和鸿蒙4.0车机系统，比拟阿维塔11/12/07价钱有望进一步下探，助力阿维塔终了22万辆的销量宗旨，咱们看好公司后续新动力转型加快。

国外售量加快成长绽放公共阛阓。2024年全年长安国外售量53.6万辆，同比 53.0%。2025年，公司要在国外新建运筹帷幄主体8个、物流节点16个、28条澄莹、渠谈触点550 个，完成泰国罗勇工场和独联体区域KD方法投产、召开欧洲品牌发布会、完成巴西子公司诞生、中东非全面导入长安/深蓝/阿维塔三大品牌等五件大事；其中泰国布局的公共右舵坐蓐基地产能将在2025Q1终了投产，首期产能10万辆，二期后总产能将增多至20万辆。公司公共化想路明晰、法子坚决，有望绽放永久增漫空间。

投资暴戾：咱们看好公司电动智能转型，类似华为智能化赋能，看护盈利预测，预计2024-2026年收入区分为1,630/1,886/2,121亿元，归母净利润区分为60.7/82.4/107.9亿元，EPS区分为0.61/0.83/1.09元，对应2025年1月3日12.75元/股的收盘价，PE区分为21/15/12倍，看护推选评级。

风险教导：行业需求下滑；自主品牌销量不足预期；行业价钱战加重；出口销量不足预期。

证券之星数据中心阐明近三年发布的研报数据狡计，财通证券李渤究诘员团队对该股究诘较为深化，近三年预测准确度均值高达82.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利47.54亿，阐明现价换算的预测PE为26.56。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增抓评级5家；往时90天内机构宗旨均价为17.61。

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